Decret legislatiu del 12-02-2014 de publicació del text refós de la Llei 8/2013, del 9 de maig, sobre els requisits organitzatius i les condicions de funcionament de les entitats operatives del sistema financer, la protecció de l’inversor, l’abús de merc

a Andorra o a l’estranger que es refereixin a instruments financers admesos a negociació en un mercat regulat situat a Andorra o que operi a Andorra, o per als quals s’hagi cursat una demanda d’admissió a negociació en aquest mercat;

a Andorra que es refereixin a instruments financers admesos a negociació en un mercat regulat estranger o per als quals una demanda d’admissió a negociació hagi estat presentada davant d’aquest mercat regulat.

garantir la integritat dels mercats de valors mitjançant:

una actuació diligent i curosa, tant de la pròpia entitat, com de l’alta direcció, del seu personal i dels seus agents, i la de llurs clients o persones que actuïn en nom d’aquests;

per la seva condició de membre dels òrgans d’administració, de gestió o de control de l’emissor;

per la seva participació al capital de l’emissor;

per tenir accés a aquesta informació a causa de l’exercici del seu treball, de la seva professió o de les seves funcions;

a causa de les seves activitats delictives; o e) que sàpiga o hagués hagut de saber que es tracta d’informació privilegiada, incloent les persones estretament relacionades amb una persona que exerceixi un càrrec directiu en un emissor d’instruments financers.

revelar informació privilegiada a cap persona, a menys que sigui en l’exercici normal del seu treball, professió o funcions, ni b) recomanar a qualsevol altra persona que adquireixi o cedeixi, o induir-la a fer-ho, basant-se en informació privilegiada, instruments financers a què es refereixi dita informació.

l’execució d’operacions o d’ordres pròpies i de clients:

que proporcionin o puguin proporcionar indicis falsos o enganyosos quant a l’oferta, la demanda o el preu d’instruments financers, o ii) que assegurin, per mitjà d’una persona o de diverses persones que actuïn de manera concertada, el preu d’un o de diversos instruments financers en un nivell anormal o artificial, tret que la persona que hagués efectuat les transaccions o emès les ordres per a realitzar aquestes operacions demostri la legitimitat de les seves raons i que aquestes s’ajusten a les pràctiques de negociació acceptades al mercat regulat en qüestió;

les transaccions o ordres de realitzar operacions que emprin dispositius ficticis o qualsevol altra forma d’engany o de maquinació;

la difusió d’informació a través dels mitjans de comunicació, inclòs internet, o a través de qualsevol altre mitjà, que proporcioni o pugui proporcionar indicis falsos o enganyosos quant als instruments financers, inclosa la propagació de rumors i notícies falses o enganyoses, quan la persona que les va divulgar sabés o hagués hagut de saber que la informació era falsa o enganyosa. Pel que fa als periodistes que actuïn a títol professional, aquesta divulgació d’informació s’avalua tenint en compte les normes que regeixen la seva professió, tret que aquestes persones obtinguin directament o indirecta un avantatge o un benefici d’aquesta difusió d’informació.

accedir a qualsevol document, sigui quina sigui la seva forma, i rebre’n una còpia;

requerir informació a qualsevol persona, fins i tot a aquelles persones que intervenen successivament en la transmissió d’ordres o en l’execució de les operacions en qüestió, així com als seus ordenants i, en cas de ser necessari, citar i prendre declaració a qualsevol persona;

realitzar inspeccions in situ en entitats sotmeses a la seva supervisió d’acord amb la legislació vigent;

requerir la tramesa dels registres existents sobre tràfic de dades i sobre dades telefòniques;

requerir el cessament d’una pràctica que sigui contrària a l’establert en aplicació del present capítol;

suspendre la negociació dels instruments financers en qüestió;

bloquejar preventivament actius durant un termini màxim de 5 dies hàbils i, si escau, sol·licitar l’embargament de dits actius a l’autoritat judicial. En tot cas, l’INAF no té responsabilitats pels danys causats pel bloqueig d’actius realitzat en l’exercici de les seves funcions;

requerir la prohibició temporal d’exercir una activitat professional en el sector financer a persones sotmeses a la seva supervisió.

en quina mesura les ordres de negociació donades o les operacions realitzades representen una proporció significativa del volum diari d’operacions en l’instrument financer pertinent en el mercat regulat corresponent, en especial, quan aquestes activitats produeixen un canvi significatiu en el preu de l’instrument financer;

en quina mesura les operacions realitzades per persones amb una posició significativa de compra o venda en un instrument financer produeixen canvis significatius en el preu de l’instrument financer o de l’actiu derivat o subjacent relacionat admès a cotització en un mercat regulat;

si les ordres de negociació donades o les operacions realitzades no produeixen cap canvi en el beneficiari efectiu d’un instrument financer admès a cotització en un mercat regulat;

en quina mesura les ordres de negociació donades o les operacions realitzades inclouen revocacions de posició en un període curt de temps i representen una proporció significativa del volum diari d’operacions de l’instrument financer corresponent del mercat regulat corresponent, i podrien estar associades amb canvis significatius en el preu d’un instrument financer admès a cotització en un mercat regulat;

en quina mesura les ordres de negociació donades o les operacions realitzades es concentren en un període de temps curt en la sessió de mercat i produeixen un canvi de preus que s’inverteix posteriorment;

en quina mesura les ordres de negociació donades canvien la representació dels preus de la millor demanda o oferta en un instrument financer admès a cotització en un mercat regulat o, de forma més general, la representació del volum d’ordres disponibles per als operadors de mercat, i són retirades abans de ser executades;

en quina mesura es donen les ordres de negociació o es realitzen les operacions en un moment concret, o al voltant d’aquest, en què es calculen els preus de referència, els preus de liquidació i les valoracions, i produeixen canvis que tenen repercussió en aquests preus i valoracions;

descripció de les operacions, i en particular, del tipus d’ordre i del mitjà de negociació emprat;

els motius que justifiquen la sospita que les operacions poden ser constitutives d’abús de mercat;

els mitjans d’identificació de les persones per compte de les quals les operacions han estat realitzades i de les altres persones implicades en aquestes operacions; i d) qualsevol altra informació pertinent relativa a l’operació sospitosa.

les informacions intercanviades han de ser necessàries per a la consecució de les funcions de l’autoritat competent que les rep;

les informacions intercanviades estan sotmeses al secret en l’àmbit laboral i/o al secret professional de l’autoritat competent que les rep i el secret en l’àmbit laboral i el secret professional de dita autoritat han d’oferir garanties com a mínim equivalents a les conferides pel secret en l’àmbit laboral i pel secret professional als quals es troba sotmès l’INAF;

la informació facilitada per l’INAF només pot ser emprada per part de l’autoritat competent que la rep per a la finalitat per la qual aquesta informació li ha estat comunicada i aquesta autoritat competent ha de poder garantir que cap altre ús en serà fet.

quan dit intercanvi d’informació o assistència pugui comportar perjudici a la sobirania, a la seguretat i/o a l’ordre públic d’Andorra;

quan s’hagi incoat un procediment judicial sobre la base dels mateixos fets i contra les mateixes persones davant dels tribunals andorrans;

quan hagi recaigut una resolució judicial definitiva sobre els mateixos fets i respecte a les mateixes persones davant dels tribunals andorrans; o d) quan la sol·licitud provingui d’una autoritat competent en matèria d’abús de mercat d’un país que no atorga el mateix dret d’informació a l’INAF.

si aquesta demanda pot comportar perjudici a la sobirania o a la seguretat i/o a l’ordre públic d’Andorra;

quan s’hagi incoat un procediment judicial sobre la base dels mateixos fets i contra les mateixes persones davant dels tribunals andorrans;

quan hagi recaigut una resolució judicial definitiva sobre els mateixos fets i respecte a les mateixes persones davant dels tribunals andorrans;

quan la demanda provingui d’una autoritat competent en matèria d’abús de mercat d’un país que no atorga el mateix dret d’informació a l’INAF; o e) quan la demanda provingui d’una autoritat competent en matèria d’abús de mercat d’un país el secret en l’àmbit laboral i el secret professional del qual no ofereixin garanties com a mínim equivalents a les conferides pel secret en l’àmbit laboral i pel secret professional al qual es troba sotmès l’INAF.

l’incompliment de les obligacions o prohibicions establertes en el present capítol en relació amb l’ús d’informació privilegiada i la manipulació de mercat, quan el volum dels recursos o dels valors o dels instruments financers utilitzats en la comissió de la infracció sigui rellevant i l’infractor hagi tingut coneixement de la informació per la seva condició de persona en l’exercici d’un càrrec directiu en un emissor, o en l’exercici de la seva professió, el seu treball o les seves funcions en una entitat operativa del sistema financer;

la negativa a facilitar informació a l’INAF per part de qualsevol persona en l’exercici d’un càrrec directiu en un emissor, o en l’exercici de la seva professió, el seu treball o les seves funcions en una entitat operativa del sistema financer, en relació amb les obligacions o prohibicions establertes en el present capítol sobre l’ús d’informació privilegiada i la manipulació de mercat, o la falta de veracitat en la informació facilitada, que obstaculitzin l’exercici de les funcions de supervisió i investigació atribuïdes a l’INAF;

la comissió de més de tres infraccions lleus en el termini d’un any.

els incompliments de les obligacions o prohibicions establertes en el present capítol per part de qualsevol persona en l’exercici d’un càrrec directiu en un emissor, o en l’exercici de la seva professió, el seu treball o les seves funcions en una entitat operativa del sistema financer en relació amb l’ús d’informació privilegiada i la manipulació de mercat que no constitueixin una infracció greu;

la falta de veracitat en la informació facilitada a l’INAF o l’obstaculització de l’exercici de les funcions de supervisió i investigació atribuïdes a l’INAF per part de persones diferents a les enumerades a la lletra b) de l’apartat 2 anterior, en relació amb les obligacions o prohibicions establertes en el present capítol sobre l’ús d’informació privilegiada i la manipulació de mercat.

quan l’incompliment hagi estat comès per una entitat operativa del sistema financer o per una persona en l’exercici dels seus càrrecs d’alta direcció, de dret o de fet, en dita entitat:

sanció administrativa a l’entitat de 150.001 fins a 300.000 euros ii) suspensió temporal o definitiva en l’exercici dels càrrecs d’alta direcció, de dret o de fet, i/o sanció administrativa de 37.501 fins a 75.000 euros a cadascun dels qui, pel fet d’exercir càrrecs d’alta direcció, de dret o de fet, en aquesta entitat, siguin responsables de la infracció, quan aquesta sigui imputable a la seva conducta dolosa o negligent iii) restricció temporal de la prestació dels serveis d’inversió que hagin estat a l’origen de l’incompliment per un termini màxim de cinc anys;

quan l’incompliment hagi estat comès per un emissor o per una persona en l’exercici d’un càrrec directiu en un emissor:

sanció administrativa a l’entitat emissora de 150.001 fins a 300.000 euros ii) sanció administrativa de 37.501 fins a 75.000 euros a cadascun dels qui en un càrrec directiu en un emissor, siguin responsables de la infracció, quan aquesta sigui imputable a la seva conducta dolosa o negligent;

quan l’incompliment hagi estat comès per part de persones diferents a les enumerades a les lletres a) i b) de l’apartat 2 anterior, sanció administrativa de 15.001 fins a 25.000 euros.

quan l’incompliment hagi estat comès per una entitat operativa del sistema financer o per una persona en l’exercici dels seus càrrecs d’alta direcció, de dret o de fet, en dita entitat:

sanció administrativa a l’entitat de 30.001 fins a 150.000 euros ii) suspensió temporal en els càrrecs d’alta direcció, de dret o de fet, i/o sanció administrativa de 7.501 fins a 37.500 euros a cadascun dels qui, pel fet d’exercir càrrecs d’alta direcció, de dret o de fet, en aquesta entitat, siguin responsables de la infracció, quan aquesta sigui imputable a la seva conducta dolosa o negligent iii) restricció temporal de la prestació dels serveis d’inversió que hagin estat a l’origen de l’incompliment per un termini màxim de dos anys;

quan l’incompliment hagi estat comès per un emissor o per una persona en l’exercici d’un càrrec directiu en un emissor:

sanció administrativa a l’entitat de 30.001 fins a 150.000 euros ii) sanció administrativa de 7.501 fins a 37.500 euros a cadascun dels qui en un càrrec directiu en un emissor, siguin responsables de la infracció, quan aquesta sigui imputable a la seva conducta dolosa o negligent;

quan l’incompliment hagi estat comès per part de persones diferents a les enumerades a les lletres a) i b) de l’apartat 3 anterior, sanció administrativa de 5.001 fins a 15.000 euros.

quan l’incompliment hagi estat comès per una entitat operativa del sistema financer o per una persona en l’exercici dels seus càrrecs d’alta direcció, de dret o de fet, en dita entitat:

sanció administrativa a l’entitat de 3.000 fins a 30.000 euros ii) sanció administrativa de 150 fins a 7.500 euros a cadascun dels qui, pel fet d’exercir càrrecs d’alta direcció, de dret o de fet, en aquesta entitat, siguin responsables de la infracció, quan aquesta sigui imputable a la seva conducta dolosa o negligent;

quan l’incompliment hagi estat comès per un emissor o per una persona en l’exercici d’un càrrec directiu en un emissor:

sanció administrativa a l’entitat de 3.000 fins a 30.000 euros ii) sanció administrativa de 150 fins a 7.500 euros a cadascun dels qui en un càrrec directiu en un emissor, siguin responsables de la infracció, quan aquesta sigui imputable a la seva conducta dolosa o negligent;

quan l’incompliment hagi estat comès per part de persones diferents a les enumerades a les lletres a) i b) de l’apartat 4 anterior, sanció administrativa de 100 fins a 5.000 euros.

una autoritat pública, inclosos, els organismes públics encarregats de la gestió del deute públic o que intervinguin en dita gestió i els organismes públics autoritzats a mantenir comptes de clients;

l’INAF, un banc central, el Banc Central Europeu, el Banc de Pagaments Internacionals, un banc multilateral de desenvolupament, el Fons Monetari Internacional i el Banc Europeu d’Inversions;

una entitat operativa del sistema financer andorrà, un organisme d’inversió col·lectiva, inclosos els de titulització o de capital risc, un fons de pensions, una entitat asseguradora andorrana, i en general, qualsevol entitat amb activitat financera que, ara o en el futur, estigui sota la supervisió de l’INAF;

una entitat no resident autoritzada per dur a terme les activitats reservades a les entitats referides a la lletra c) anterior per la legislació andorrana;

una contrapart central, un agent de liquidació o una cambra de compensació, incloses les entitats equivalents que actuïn en un mercat de futurs, opcions i derivats; o f) una persona diferent d’una persona física, incloses les entitats col·lectives sense forma jurídica, sempre que l’altra contrapart sigui una institució de les definides en els apartats anteriors.

les realitzades sobre instruments financers en la interpretació més àmplia del terme i, com a mínim, els definits a l’article 2;

les operacions dobles o simultànies, o amb pacte de recompra i, en general, les cessions temporals d’actius. Es consideren operacions dobles o simultànies aquelles en què es contracti simultàniament dues compravendes, en sentit contrari, de valors de similars característiques i el mateix import nominal, però amb diferent data d’execució, podent ser ambdues al comptat amb diferents dates de liquidació, a termini, o una al comptat i l’altra a termini; es consideren operacions amb pacte de recompra aquelles en què el titular dels valors els ven fins a la data d’amortització, convenint simultàniament amb el comprador la recompra de valors d’idèntiques característiques i per igual valor nominal, a una data determinada o intermèdia entre la de venda i la d’amortització més pròxima, sigui aquesta voluntària o parcial;

els préstecs de valors; i/o d) els acords de garantia financera regulats en aquest capítol.

un acord de garantia financera amb canvi de titularitat és aquell acord en virtut del qual un garant transfereix la plena propietat de l’actiu sobre el qual es constitueix la garantia financera o el ple dret sobre el mateix a un beneficiari, a l’efecte de garantir o donar un altre tipus de cobertura a les obligacions financeres principals. Queden inclosos dins aquest concepte les operacions dobles o simultànies, o amb pacte de recompra i, en general, les cessions temporals d’actius;

un acord de garantia financera pignoratícia és aquell acord en virtut del qual el garant presta o aporta una garantia financera en forma de títol pignoratici a un beneficiari o a favor d’aquest, conservant el garant la plena o qualificada propietat de l’actiu sobre el qual es constitueix la garantia financera, o plens drets sobre el mateix, en el moment d’establir-se el dret sobre la garantia.

efectiu, entenent-se com a tal el diner abonat en compte en qualsevol divisa, o dret similar al retorn de diner com pot ser el conferit pels dipòsits del mercat monetari;

instruments financers en la interpretació més àmplia del terme i, com a mínim, segons l’establert a l’article 2, i tot dret directe o indirecte sobre aquells;

drets de crèdit, entenent-se com a tals els drets pecuniaris derivats d’un acord en virtut del qual una entitat operativa del sistema financer andorrà o estranger atorga un crèdit en forma de préstec a un deutor inclòs en una de les categories llistades en l’apartat 2 de l’article 55.

obligacions presents o futures, reals, condicionals o possibles (incloses les obligacions procedents d’un acord marc o similar);

obligacions d’una persona diferent del garant en relació amb el beneficiari de la garantia; o c) obligacions d’una determinada categoria o classe que sorgeixin periòdicament.

s’entén que una garantia financera ha estat vàlidament aportada quan l’actiu objecte de la garantia financera hagi estat entregat, transmès, mantingut, registrat o acreditat de qualsevol altra forma, de manera que obri en poder o estigui sota el control del beneficiari o de la persona que actuï en el seu nom. En el cas dels valors representats mitjançant anotacions en compte, s’entendrà que la garantia financera ha estat constituïda i aportada des de la inscripció de la nova titularitat o de la garantia pignoratícia al registre comptable corresponent. Els drets de substitució o de retirada de l’excedent de garantia financera a favor del garant o, en el cas dels drets de crèdit, els drets de percepció del producte d’aquests drets de crèdit, fins a nou avís, s’entendran sense perjudici de la garantia financera que s’hagi aportat al beneficiari d’acord amb el que es disposa en aquest capítol;

la prova o constància per escrit de l’aportació d’una garantia financera ha de permetre la identificació de l’actiu a què es refereix. Per això, és suficient provar que la garantia financera representada mitjançant anotació en compte de valors, ha estat abonada o constitueix un crèdit en el compte principal al qual es refereix l’apartat 1 de l’article 63 i que, la garantia financera aportada en efectiu, s’hagi abonat o constitueixi un crèdit en el compte designat a aquest efecte;

pel que respecta als drets de crèdit, la seva inclusió en una llista de crèdits presentada al beneficiari de la garantia financera, per escrit o de forma jurídicament equivalent, és suficient per identificar el dret de crèdit i per demostrar l’aportació d’aquest crèdit com a garantia financera entre les parts i contra el deutor o els tercers.

els seus drets de compensació front el creditor i front a les persones a favor de les quals aquest hagi cedit, pignorat o mobilitzat de qualsevol altra forma el dret de crèdit com a garantia financera; i ii) els drets que l’emparin en virtut de les normes sobre secret i que, del contrari, impedirien al creditor del dret de crèdit facilitar informació sobre aquest últim o sobre el deutor o restringirien la seva capacitat per fer-ho, a fi d’utilitzar el dret de crèdit com a garantia financera.

la constitució de garanties financeres en benefici de les entitats assenyalades a la lletra e) de l’apartat 2 de l’article 55 pot realitzar-se per manifestació unilateral de qui apareix com a titular de l’actiu objecte de la garantia financera en el registre comptable, en la forma que determinen les seves normes d’ordenació i disciplina, i sense que de dites normes pugui resultar la necessitat de realitzar un acte formal que condicioni la constitució, la validesa o l’eficàcia de la garantia financera.

en cas d’efectiu, el pagament d’un import idèntic i en la mateixa divisa;

en cas d’instruments financers, altres instruments financers del mateix emissor o deutor que formin part de la mateixa emissió o classe i del mateix import nominal, divisa i descripció o, quan un acord de garantia financera prevegi la transferència d’altres actius per haver-se produït un fet que afecti els instruments financers que constitueixen la garantia financera, aquests altres actius.

permeti al beneficiari de la garantia financera, en mèrits de l’acord de garantia financera o de la Llei, realitzar o apropiar-se de l’actiu objecte de dita garantia financera; o b) comporti l’aplicació d’una clàusula de liquidació per compensació exigible anticipadament si aquesta clàusula estigués prevista en l’acord de garantia financera.

el venciment de les obligacions de les parts s’avança, de manera que siguin executables immediatament i s’expressen com una obligació de pagament d’un import que representa el càlcul del seu valor actual, o bé anul·len aquestes obligacions i es substitueixen per l’obligació de pagament d’un import idèntic; i/o b) es tindrà en compte el que cada part degui a l’altra respecte a dites obligacions i la part del deute de la qual sigui superior pagarà a l’altra part una suma neta global idèntica al saldo del compte.

si es tracta d’instruments financers, mitjançant la venda o l’apropiació i mitjançant la compensació o l’aplicació del seu valor al compliment de les obligacions financeres principals;

si es tracta d’efectiu, mitjançant la compensació del seu import o utilitzant-lo per executar les obligacions financeres principals;

si es tracta de drets de crèdit, mitjançant la venda o l’apropiació i mitjançant la compensació o l’aplicació del seu valor al compliment de les obligacions financeres principals.

s’hagi acordat entre les parts a l’acord de garantia financera; i b) les parts hagin acordat a l’acord de garantia financera pignoratícia les modalitats de valoració dels instruments financers i dels drets de crèdit.

que s’hagi notificat prèviament la intenció de procedir a l’execució;

que les clàusules relatives a l’execució siguin aprovades per un tribunal, un funcionari públic o una altra persona;

que l’execució s’efectuï mitjançant subhasta pública o de qualsevol altra manera prescrita; o d) que hagi conclòs tot termini addicional.

quan l’inici d’un dels procediments descrits en aquest apartat sigui posterior a la formalització de l’acord de garantia o a l’aportació de la garantia;

quan l’inici o obertura d’un dels procediments descrits en aquest apartat es produeixi el mateix dia però abans que hagi estat formalitzat un acord de garantia financera o que s’hagi aportat la garantia financera, la garantia serà jurídicament executable i vinculant amb tercers sempre que el beneficiari pugui provar que no tenia coneixement ni havia de tenir-lo, de l’obertura de dit procediment o de l’adopció de dites mesures.

l’aportació de dita garantia s’hagi efectuat el dia d’obertura d’un dels procediments descrits a l’apartat 1, però amb anterioritat a la resolució que ha motivat l’obertura de dit procediment o l’adopció de dites mesures, o s’hagi efectuat en un període de temps determinat, anterior a l’obertura de dit procediment o a l’adopció de dites mesures, i definit per referència a dita obertura i adopció, o en funció de l’adopció de la resolució de les mesures o altres esdeveniments en el transcurs dels citats procediments o mesures; i/o b) l’obligació financera principal s’hagi contret en data anterior a la de l’aportació de la garantia financera, de la garantia complementària o de la garantia equivalent.

la naturalesa jurídica i els efectes sobre la propietat de la garantia financera pignoratícia d’anotacions en compte;

els requisits per perfeccionar un acord de garantia financera relatiu a una garantia financera pignoratícia d’anotacions en compte i l’aportació de la garantia financera pignoratícia d’anotacions en compte en mèrits d’aquest acord i, de manera més general, el compliment dels requisits necessaris per fer que l’acord i l’aportació mencionats sorgeixin efectes davant de tercers;

si el títol o dret del beneficiari d’una garantia financera pignoratícia sobre actius representats mitjançant anotacions en compte és inferior o subordinat a d’altres títols o drets reivindicats o si ha tingut lloc una adquisició de bona fe;

els passos requerits per a la realització de la garantia financera pignoratícia d’anotacions en compte després d’un supòsit d’execució.

tot el que figuri en un dels llistats relatius a aquests mercats dels estats membres de la Unió Europea així com de la resta de mercats de negociació de valors i instruments financers de països tercers autoritzats i/o supervisats per una autoritat que operi d’acord amb els estàndards internacionals en matèria de regulació i supervisió de mercats financers; o b) qualsevol mercat o sistema multilateral de negociació de valors o instruments financers que disposi de funcionament regular i que estigui sotmès a unes normes establertes per les autoritats competents relatives al funcionament del mercat i a les condicions d’accés, d’admissió a negociació, de transparència i de protecció similars a les dels mercats als quals es refereix l’apartat anterior i que sigui considerat com a tal per l’INAF.” 2. L’article 37 queda redactat com segueix: