Opatrenie Národnej banky Slovenska o systéme riadenia rizík, meraní rizík a výpočte celkového rizika a rizika protistrany v dôchodkových fondoch

uvedenie miery hodnoty v riziku, ktorá obsahuje minimálne najnižšie, najvyššie a priemerné použitie limitu hodnoty v riziku vypočítaného počas obdobia, za ktoré sa ročná správa predkladá; v ročnej správe sa uvedie aj použitý model hodnoty v riziku a vstupy použité na výpočet a

d)

uvedenie úrovne pákového efektu použitého počas príslušného obdobia.

(5)

Na účely odsekov 2 a 4 sa pákový efekt vypočíta ako súčet nominálnych hodnôt použitých finančných derivátov.

§ 39

Požiadavky na zábezpeku, ktorou sa môže znížiť riziko protistrany pri obchodoch uzatváraných mimo regulovaného trhu

(1)

Požiadavky na zábezpeku, prostredníctvom ktorej dôchodková správcovská spoločnosť môže znížiť riziko protistrany, podľa § 83e ods. 4 zákona sú:

a)

dostatočná likvidita zábezpeky, ktorou sa na účely zníženia rizika protistrany rozumie

1.

akákoľvek prijatá zábezpeka, ktorú možno rýchlo predať za plnú cenu, ktorá je blízko jej predpredajnému oceneniu,

2.

so zábezpekou sa bežne obchoduje na likvidnom trhu s transparentným ocenením,

b)

ocenenie, ktorým sa na účely zníženia rizika protistrany rozumie, že zábezpeka sa oceňuje najmenej raz za obchodný deň, pričom sa nepoužívajú neaktuálne ceny,

c)

kreditná kvalita vystaviteľa zábezpeky,

d)

neexistencia vzájomnej korelácie medzi protistranou pri obchodoch uzatvorených mimo regulovaných trhov a prijatou zábezpekou,

e)

diverzifikácia zábezpeky, ktorou sa na účely zníženia protistrany rozumie, že zábezpeka nie je koncentrovaná v rámci jednej emisie, sektora alebo krajiny,

f)

operačné a právne riziká v súvislosti s prijatou zábezpekou sú zabezpečené primeranými systémami, operačnými schopnosťami a právnou kvalifikáciou,

g)

zábezpeku drží uschovávateľ, ktorý podlieha dohľadu nad obozretným podnikaním a buď nemá žiadny vzťah s poskytovateľom zábezpeky, alebo je právne zabezpečený pred následkami zlyhania týkajúcimi sa poskytovateľa zábezpeky,

h)

zábezpeka musí byť kedykoľvek uplatniteľná bez ohľadu na oznámenie protistrane alebo súhlas protistrany,

i)

zábezpeka, ktorou nie je hotovosť, nemôže byť predaná, reinvestovaná alebo daná do zálohu,

j)

zábezpeka, ktorou je hotovosť, sa investuje len do bezrizikových aktív.

(2)

Na riziko protistrany sa neprihliada, ak hodnota zábezpeky ocenená trhovou cenou a po zohľadnení primeraných diskontov presahuje vždy v danom čase hodnotu čiastky vystavenej riziku.

(3)

Na ocenenie zábezpeky, ktorá predstavuje významné riziko kolísania jej hodnoty, sa použijú obozretné diskontné sadzby, ktoré sa určujú simuláciou ocenení tak cenných papierov, ako aj zábezpeky v priebehu viacnásobných období ich držania.

§ 40

Pravidlá na výpočet limitov podľa § 83a zákona

(1)

Do výpočtu limitov podľa § 83a zákona sa zahŕňajú aj tieto vystavenia sa riziku:

a)

poskytnutá vstupná marža (initial margin),

b)

pohľadávky z marže súvisiacej s finančnými derivátmi, ktorá nie je chránená ochranou práv klientov spojených s finančnými nástrojmi a peňažnými prostriedkami klientov1) alebo inými opatreniami na ochranu majetku indexového dôchodkového fondu vo vzťahu k insolventnosti obchodníkov s cennými papiermi alebo zahraničných obchodníkov s cennými papiermi.

(2)

Do výpočtu limitu podľa § 82 ods. 3 zákona sa zahrnuje aj akékoľvek čisté riziko protistrany vytvárané prostredníctvom požičania cenného papiera alebo repo obchodu. Čistým rizikom sa na účely prvej vety rozumie čiastka pohľadávky v prospech majetku v indexovom dôchodkovom fonde znížená o zábezpeku poskytnutú uschovávateľovi. Do výpočtu limitu podľa § 82 ods. 3 zákona sa zahŕňa aj vystavenie sa riziku v dôsledku reinvestície zábezpeky.

(3)

Pri výpočte limitov vystavenia sa riziku podľa § 83a zákona sa určí, či vystavenie sa riziku protistrany majetku v indexovom dôchodkovom fonde je vo vzťahu k protistrane pri obchode uzatvorenom mimo regulovaného trhu, obchodníkovi s cennými papiermi alebo zahraničnému obchodníkovi s cennými papiermi, alebo systému zúčtovania a vyrovnania.

(4)

Súčet pozícií vystavenia sa riziku k podkladovým nástrojom finančných derivátov vrátane vnorených derivátov, ktorými sú prevoditeľné cenné papiere, nástroje peňažného trhu alebo cenné papiere subjektov kolektívneho investovania s pozíciami vyplývajúcimi z priamych investícií do týchto prevoditeľných cenných papierov, nástrojov peňažného trhu alebo cenných papierov subjektov kolektívneho investovania, na účely výpočtu limitov nemôže presiahnuť limity ustanovené v § 82 zákona.

(5)

Pri výpočte rizika koncentrácie emitenta sa finančný derivát vrátane vnoreného derivátu zohľadňuje vo výpočtoch limitov koncentrácie emitenta podľa § 82 zákona. Výpočet limitov podľa § 82 zákona sa vykonáva použitím záväzkového prístupu, ak je to primerané, alebo sa použije najvyššia možná strata ako výsledok nesplnenia záväzkov emitenta, ak je taký prístup viac konzervatívny. Tento spôsob výpočtu limitov podľa § 82 zákona sa používa bez ohľadu na to, či dôchodková správcovská spoločnosť používa na výpočet celkového rizika záväzkový prístup, alebo prístup hodnoty v riziku.

(6)

Ustanovenie odseku 5 sa nepoužije, ak ide o finančný derivát, ktorého podkladovým aktívom je finančný index a tento finančný index spĺňa kritériá podľa § 81 ods.7 zákona.

§ 41

(1)

Spôsob krytia záväzkov súvisiacich s finančnými derivátmi v majetku v indexovom dôchodkovom fonde sa používa vo všetkých prípadoch, keď indexový dôchodkový fond má záväzky podľa podmienok zmluvy o finančnom deriváte, aby sa zabezpečilo, že dôchodková správcovská spoločnosť je vždy schopná splniť všetky svoje povinnosti platieb a dodaní vzniknutých pri obchodoch s majetkom v indexovom dôchodkovom fonde, ktoré zahŕňajú finančné deriváty.

(2)

Ak zmluvy o finančných derivátoch upravujú dodanie podkladových finančných nástrojov, a to buď automatické, alebo podľa výberu protistrany v deň splatnosti (due date), alebo v deň uplatnenia (exercise date), v prípade takých finančných derivátov, kde dodanie podkladových finančných nástrojov je bežná obchodná zvyklosť, majetok v indexovom dôchodkovom fonde musí obsahovať ako krytie

a)

podkladové finančné nástroje, alebo

b)

ak sa považuje podkladový finančný nástroj za dostatočne likvidný, iné likvidné aktíva vrátane hotovosti pod podmienkou, že tieto aktíva sú v takom množstve, že možno ich kedykoľvek použiť na získanie podkladových finančných nástrojov, ktoré sa majú dodať.

(3)

Ak zmluvy o finančných derivátoch upravujú vyrovnanie v hotovosti, a to buď automatické, alebo podľa rozhodnutia dôchodkovej správcovskej spoločnosti, majetok v indexovom dôchodkovom fonde musí obsahovať dostatok likvidných aktív, ktoré umožnia vykonať zmluvne dohodnuté platby. Určenie úrovne krytia pre zmluvy s vyrovnaním v hotovosti sa určuje takou metódou, ktorá zabezpečí, že dôchodková správcovská spoločnosť je vždy schopná splniť všetky svoje záväzky vyplývajúce z obchodov s finančnými derivátmi, ktoré sú v majetku v indexovom dôchodkovom fonde podľa § 83a ods. 5 zákona.

(4)

Sledovanie obchodov s finančnými derivátmi na účely zabezpečenia ich primeraného krytia tvorí časť systému riadenia rizík. Systém riadenia rizík zahrnuje pravidelné overenie, či krytie v majetku v indexovom dôchodkovom fonde, buď vo forme podkladových finančných nástrojov, alebo vo forme likvidných aktív, existuje v dostatočnom množstve, aby boli splnené všetky budúce záväzky dôchodkovej správcovskej spoločnosti vyplývajúce zo správy majetku v indexovom dôchodkovom fonde.

§ 42

(1)

Spôsob krytia záväzkov súvisiacich s derivátmi drahého kovu alebo derivátmi indexu drahých kovov v majetku v zmiešanom dôchodkovom fonde a akciovom dôchodkovom fonde sa používa vo všetkých prípadoch, keď zmiešaný dôchodkový fond a akciový dôchodkový fond majú záväzky podľa podmienok zmluvy o deriváte drahého kovu alebo deriváte indexu drahých kovov, aby sa zabezpečilo, že dôchodková správcovská spoločnosť je vždy schopná splniť všetky svoje povinnosti platieb vzniknutých pri obchodoch s majetkom v zmiešanom dôchodkovom fonde a akciovom dôchodkovom fonde, ktoré zahŕňajú deriváty drahého kovu alebo deriváty indexu drahých kovov.

(2)

Zmluvy o derivátoch drahého kovu alebo derivátoch indexu drahých kovov môžu upravovať iba automatické vyrovnanie v hotovosti bez možnosti vyžadovať dodanie podkladového nástroja alebo práva protistrany žiadať dodanie podkladového nástroja podľa § 82b ods. 4 zákona; majetok v zmiešanom dôchodkovom fonde a akciovom dôchodkovom fonde musí obsahovať dostatok likvidných aktív, ktoré umožnia vykonať zmluvne dohodnuté platby. Úroveň krytia pre zmluvy s vyrovnaním v hotovosti sa určuje takou metódou, ktorá zabezpečí, že dôchodková správcovská spoločnosť je vždy schopná splniť všetky svoje záväzky vyplývajúce z obchodov s derivátmi drahého kovu alebo derivátmi indexu drahých kovov, ktoré sú v majetku v zmiešanom dôchodkovom fonde a akciovom dôchodkovom fonde.

(3)

Sledovanie obchodov s derivátmi drahého kovu alebo derivátmi indexu drahých kovov na účely zabezpečenia ich primeraného krytia tvorí časť systému riadenia rizík. Systém riadenia rizík zahrnuje pravidelné overenie, či krytie v majetku v zmiešanom dôchodkovom fonde a akciovom dôchodkovom fonde vo forme likvidných aktív existuje v dostatočnom množstve, aby boli splnené všetky budúce záväzky dôchodkovej správcovskej spoločnosti vyplývajúce zo správy majetku v zmiešanom dôchodkovom fonde a akciovom dôchodkovom fonde.

§ 43

Dôchodkové správcovské spoločnosti prispôsobia svoju činnosť ustanoveniam tohto opatrenia do 31. decembra 2012.

§ 44

Toto opatrenie nadobúda účinnosť 1. júna 2012.

v z. Viliam Ostrožlík v. r.