LegalizeDecret 419/2024, del 30-10-2024, pel qual s’aprova el Reglament de desenvolupament de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats
Exposició de motius
La Directiva 2014/65/UE del Parlament Europeu i del Consell, del 15 de maig del 2014, configura el conegut com a paquet regulatori MiFID II -en endavant, “MiFID II”-, que inclou no només aquest acte de nivell 1, sinó també normes de desenvolupament de dret europeu, entre actes delegats i normes tècniques de regulació i implementació.
Com a conseqüència de la incorporació d’aquest paquet regulatori MiFID II a l’annex de l’Acord monetari entre el Principat d’Andorra i la Unió Europea, el Principat d’Andorra es va comprometre a adoptar totes les mesures oportunes, mitjançant transposicions directes o actuacions que puguin ser equivalents, a l’efecte d’aplicar aquests actes jurídics en el seu territori.
Per aquest motiu, i amb l’objectiu de complementar la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, es fa necessari així mateix aprovar el Reglament de desenvolupament de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats per adaptar-lo al màxim possible al paquet regulatori MiFID II.
Aquest nou Reglament suposa un avanç en l’homogeneïtzació de les normes exigibles a les entitats operatives del sistema financer, ja que aclareix com han d’emprendre el compliment de certes obligacions. Així mateix, aquest Reglament constitueix una millora en la protecció dels clients de serveis d’inversió. En particular, s’hi introdueixen noves obligacions en matèria d’assessorament, gestió de carteres, adequació i idoneïtat, governança de productes, informació a clients, incentius i retribucions, conflicte d’interès, salvaguarda d’actius, comunicació d’operacions, manteniment de registres, millor execució i control intern.
Addicionalment al marc normatiu recollit en l’MiFID II, també s’han tingut en compte algunes modificacions derivades de la Directiva del Parlament Europeu i del Consell de data 16 de febrer del 2021 per la qual es modifica la Directiva 2014/65/UE pel que fa als requisits d’informació, la governança de productes i la limitació de posicions, i les directives 2013/36/UE i (UE) 201/878 pel que fa a la seva aplicació a les empreses de serveis d’inversió per tal de contribuir a la recuperació per la crisi de la COVID-19 (directiva coneguda com a Quick Fix).
Per tant, es fa necessari disposar d’un reglament nou, que no altera l’estructura de l’actual Reglament de desenvolupament de la Llei 8/2013, del 9 de maig, sobre els requisits organitzatius i les condicions de funcionament de les entitats operatives del sistema financer, la protecció de l’inversor, l’abús de mercat i els acords de garantia financera, si bé s’hi incorporen articles nous i s’introdueixen certes modificacions als articles ja existents i s’hi afegeix un capítol en què s’inclouen provisions en matèria de governança de productes.
A partir d’aquestes premisses, el Reglament s’estructura en sis capítols, alguns dels quals es divideixen alhora en diverses seccions, que contenen 44 articles.
Així, el Reglament comença establint, en les disposicions generals del capítol primer, les disposicions comunes relatives a l’objecte i l’àmbit d’aplicació del reglament, i les definicions generals que tenen incidència al llarg de tot el text normatiu.
El capítol segon introdueix els requisits d’organització de les entitats operatives del sistema financer en relació amb l’externalització de funcions, la protecció dels actius dels clients i la gestió dels conflictes d’interès.
El capítol tercer reflecteix les condicions de funcionament aplicables a les entitats operatives del sistema financer, incloent-hi la informació que les entitats operatives del sistema financer han de proporcionar als clients i possibles clients, i descriu la informació que s’ha de proporcionar sobre l’estat dels instruments financers o fons dels clients i la informació sobre costos i despeses. Així mateix, en aquest capítol s’estableixen les obligacions que han de seguir les entitats operatives del sistema financer en relació amb l’execució de les ordres dels clients i la tramitació d’ordres.
El capítol quart regula les disposicions sobre el procediment de sol·licitud de tractament com a client professional.
El capítol cinquè introdueix les disposicions que han de tenir en consideració les entitats operatives del sistema financer sobre els instruments complexos i no complexos.
El capítol sisè inclou les obligacions en matèria de governança de productes.
Finalment, aquest Reglament conté una disposició derogatòria i una disposició final, que estableix l’entrada en vigor d’aquest Reglament.
A proposta del ministre encarregat de les finances, el Govern, en la sessió del 30 d’octubre del 2024,
Decreta
Article únic
S’aprova el Reglament de desenvolupament de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats.
Reglament de desenvolupament de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats
Capítol primer. Àmbit d’aplicació i definicions
Article 1. Objecte i àmbit d’aplicació
Aquest Reglament té per objecte desenvolupar certes disposicions de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, que les entitats operatives del sistema financer que prestin serveis d’inversió o serveis auxiliars han de complir en relació amb els requisits organitzatius i les condicions de funcionament.
Article 2. Definicions
Alta direcció: els administradors i la direcció general de l’entitat.
Analista financer: la persona competent per dur a terme la part fonamental dels informes d’inversions.
Canals de distribució: qualsevol canal a través del qual la informació es divulga o pot divulgar-se públicament a una o diverses persones.
Externalització: qualsevol tipus d’acord entre una entitat operativa del sistema financer i un prestador de serveis en virtut del qual aquest últim efectua un procés, un servei o una activitat que en altres circumstàncies portaria a terme la mateixa entitat.
Grup: conjunt d’empreses del qual forma part una empresa matriu, les seves filials i les entitats en les quals l’empresa matriu o les seves filials tinguin una participació, així com les empreses vinculades entre si per una direcció única, en virtut d’un contracte subscrit amb aquestes empreses o per clàusules estatutàries d’aquestes empreses o en què els òrgans d’administració, de direcció o de control d’aquestes empreses es componguin majoritàriament de les mateixes persones.
Operació de finançament de valors: fa referència:
A operacions de recompra.
Al préstec de valors o matèries primeres i la presa de valors o matèries primeres en préstec.
A una operació simultània de compra-retrovenda o una operació simultània de venda-recompra.
A operacions de préstec amb reposició de la garantia.
Persona amb la qual una persona competent, tal com es defineix en l’apartat següent, té una relació de parentiu, considerada qualsevol de les següents:
El cònjuge de la persona competent o tota persona considerada equivalent a un cònjuge per la legislació andorrana.
El fill o fillastre dependents de la persona competent.
Qualsevol altre familiar de la persona competent que hagi compartit la llar d’aquesta última durant com a mínim un any a comptar de la data de l’operació personal considerada.
Persona competent: en relació amb una entitat operativa del sistema financer, qualsevol de les següents:
Un administrador, soci o persona equivalent, gestor o agent financer vinculat a l’entitat operativa del sistema financer.
Un administrador, soci o persona equivalent, o gestor de qualsevol agent financer vinculat a l’entitat operativa del sistema financer.
Un empleat de l’entitat operativa del sistema financer o d’un agent financer de la mateixa entitat, així com qualsevol altra persona física quan els serveis es posin a disposició i sota el control d’una entitat operativa del sistema financer o d’un agent financer vinculat a la mateixa entitat i que participi en la realització de serveis i activitats d’inversió.
Una persona física que participi directament en la prestació de serveis a l’entitat operativa del sistema financer o al seu agent financer d’acord amb un acord d’externalització per prestar serveis i activitats d’inversió.
Sistema de negociació: un internalitzador automàtic quan actua com a tal i, quan escaigui, un sistema fora de la Unió Europea amb funcions similars a un mercat regulat o SMN.
Sistema multilateral de negociació o SMN: sistema multilateral, operat per una entitat operativa del sistema financer que presta serveis d’inversió o per un gestor del mercat, que permet reunir dins el sistema i segons normes no discrecionals els diversos interessos de compra i de venda sobre instruments financers de múltiples tercers, per donar lloc a contractes de conformitat amb les disposicions legals i reglamentàries que regulen l’autorització i el funcionament d’aquest tipus de sistemes de negociació.
Suport durador: tot instrument que permeti al client emmagatzemar la informació dirigida a ell personalment, de manera que pugui recuperar-la fàcilment durant un període de temps adequat, per a la finalitat que pugui tenir la informació, i que permeti la reproducció sense canvis de la informació emmagatzemada.
Antelació suficient: temps suficient estimat perquè el client pugui llegir i entendre tota la informació proporcionada abans d’adoptar una decisió d’inversió o contractar un servei. Les entitats operatives del sistema financer poden establir els terminis de lliurament que considerin adequats en cada cas, tenint en compte si es tracta d’un producte complex o no, o si el client està familiaritzat amb el producte o amb el servei que vol contractar o no té experiència. Així mateix, ha d’assenyalar-se que la possible urgència en la contractació en el cas de mercats volàtils o instruments amb un període de contractació pròxim a la fi no hauria d’impedir que el client disposi d’un termini suficient per analitzar la informació, entendre el producte i prendre una decisió d’inversió fundada.
Mercat monetari habilitat: tal com està definit a l’article 2 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats.
Capítol segon. Requisits organitzatius
Secció primera. Externalització
Article 3. Condicions per externalitzar funcions operatives rellevants i importants o serveis o activitats d’inversió
Les entitats operatives del sistema financer han d’actuar amb la deguda atenció i diligència a l’hora de subscriure, gestionar o finalitzar els acords amb un prestador de serveis per externalitzar funcions operatives rellevants i importants o de qualsevol servei o activitat d’inversió.
Especialment, les entitats operatives del sistema financer han d’adoptar les mesures necessàries per garantir que:
El prestador de serveis disposi de la competència, la capacitat, els recursos oportuns i l’estructura organitzativa apropiada per al desenvolupament de les funciones externalitzades i qualsevol autorització que exigeixi la legislació vigent per efectuar les funcions, els serveis o les activitats externalitzats de manera fiable i professional.
El prestador de serveis porti a terme eficaçment els serveis externalitzats, per la qual cosa l’entitat operativa del sistema financer ha d’establir mètodes per avaluar el nivell de les prestacions del prestador.
El prestador de serveis supervisi correctament la realització de les funcions externalitzades i gestioni adequadament els riscos associats amb l’externalització.
S’adoptin les mesures apropiades quan s’apreciï que el prestador de serveis no pugui fer les funcions eficaçment i d’acord amb les disposicions legals i reglamentàries aplicables.
L’entitat operativa del sistema financer supervisi les funcions o serveis externalitzats i gestioni els riscos associats a l’externalització eficaçment, i amb aquesta finalitat compti amb les competències i els recursos necessaris per supervisar eficaçment les funcions externalitzades i gestionar els corresponents riscos derivats de l’externalització.
El prestador de serveis comuniqui a l’entitat operativa del sistema financer qualsevol situació que pugui afectar de manera significativa l’exercici de les funcions externalitzades amb eficàcia i d’acord amb les disposicions legals i reglamentàries aplicables.
L’entitat operativa del sistema financer pugui rescindir l’acord d’externalització en cas necessari, amb efecte immediat, sense perjudici de la continuïtat i la qualitat de la seva prestació de serveis als clients.
El prestador de serveis cooperi amb les autoritats competents de l’entitat operativa del sistema financer en relació amb les activitats externalitzades.
L’entitat operativa del sistema financer, els seus auditors i les autoritats competents tinguin accés efectiu a les dades referides a les activitats externalitzades, així com a les instal·lacions del prestador de serveis, i que les autoritats competents puguin exercir aquest dret d’accés.
El prestador de serveis protegeixi tota informació confidencial referida a l’entitat operativa del sistema financer i als seus clients.
L’entitat operativa del sistema financer i el prestador de serveis elaborin, apliquin i mantinguin un pla d’emergència per recuperar dades en cas de contingència i per comprovar periòdicament els mecanismes de seguretat informàtica, quan això sigui necessari tenint en compte la funció, el servei o l’activitat externalitzats.
La continuïtat i qualitat de les funcions o serveis externalitzats es mantinguin també en cas que es posi fi a l’externalització, ja sigui mitjançant la transferència de les funcions o serveis externalitzats a un tercer, o mitjançant la seva execució per part de la mateixa entitat.
Les entitats operatives del sistema financer i el prestador de serveis han d’assignar i establir clarament els drets i les obligacions respectius en un acord per escrit.
Quan l’entitat operativa del sistema financer i el prestador de serveis siguin membres del mateix grup, les entitats operatives del sistema financer poden tenir en compte, per acomplir aquest article i l’article 4 d’aquest Reglament, en quina mesura s’exerceix control sobre el prestador de serveis o té capacitat per influir en les seves actuacions.
Les entitats operatives del sistema financer han de posar a disposició de l’Autoritat Financera Andorrana (AFA), quan aquesta última així ho sol·liciti, tota la informació necessària perquè l’AFA pugui supervisar el compliment de les activitats externalitzades d’acord amb el que disposen aquest Reglament i la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats.
Article 4. Prestadors de serveis situats en països tercers
Sense perjudici de les obligacions establertes en l’article 3 i l’article 8 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, aquestes entitats han de complir les obligacions incloses en aquest article.
A més dels requisits enunciats a l’article 3 i a l’article 8 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, quan una entitat operativa del sistema financer externalitzi el servei de gestió discrecional i individualitzada de carteres, tal com el defineix la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, prestat a clients minoristes, en favor d’un prestador de serveis establert en un país tercer, aquesta entitat operativa del sistema financer ha de vetllar perquè es compleixin les condicions següents:
El prestador de serveis ha d’estar autoritzat o registrat al seu país d’origen per a la prestació d’aquest servei, i ha d’estar subjecte a supervisió prudencial.
Hi ha d’haver un acord de cooperació apropiat entre l’AFA i l’autoritat supervisora del prestador de serveis.
Quan no es compleixi una o cap de les dos condicions esmentades a l’apartat 2, les entitats operatives del sistema financer poden externalitzar el servei de gestió discrecional i individualitzada de carteres en un prestador de serveis establert en un país tercer només si el prestador de serveis notifica prèviament a la seva autoritat competent l’acord d’externalització i l’autoritat competent no s’oposa a aquest acord en un termini raonable un cop rebuda aquesta notificació.
Sense perjudici del que disposa l’apartat 2, l’AFA pot emetre un comunicat en què s’estableixi la política que és aplicable en els casos d’externalització a què es refereix l’apartat 2. Aquest comunicat pot contenir exemples de casos en què l’AFA no ha de posar o no és previsible que posi objeccions a una externalització d’aquest tipus en què no es compleixi una o cap de les dos condicions que s’especifiquen en l’apartat 2, lletres a i b. Així mateix, el comunicat ha d’incloure una explicació clara de per què l’AFA considera que, en aquests casos, l’externalització no posa en risc la capacitat de l’entitat operativa del sistema financer per complir les obligacions que li incumbeixen en virtut del que estableix l’article 3.
Secció segona. Protecció dels actius dels clients
Article 5. Dipòsit d’instruments financers dels clients
De conformitat amb el que disposa l’apartat 1 de l’article 12 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, les entitats operatives del sistema financer poden dipositar instruments financers dels seus clients que tinguin sota custòdia en un compte o comptes oberts amb un tercer proveïdor, a condició que les entitats operatives del sistema financer actuïn amb la deguda competència, atenció i diligència en la selecció, la designació i la revisió periòdica del tercer proveïdor, i en l’adopció de les disposicions que regeixen la tinença i la custòdia d’aquests instruments financers.
En especial, les entitats operatives del sistema financer han de tenir en compte l’experiència i el prestigi en el mercat del tercer proveïdor, així com qualsevol requisit legal o pràctica de mercat relacionada amb la tinença d’aquests instruments financers que puguin afectar desfavorablement els drets dels clients.
Si la custòdia d’instruments financers per compte d’una altra persona està supeditada a una regulació i una supervisió específiques en un país en el qual les entitats operatives del sistema financer es proposen dipositar instruments financers de clients en mans d’un tercer proveïdor, les entitats operatives del sistema financer han de dipositar aquests instruments financers en aquest país en mans d’un tercer proveïdor que estigui subjecte a aquesta reglamentació i supervisió.
Les entitats operatives del sistema financer no han de dipositar instruments financers dipositats pels seus clients en mans d’un tercer en un tercer país que no reguli la tinença i la custòdia d’instruments financers per compte d’una altra persona, llevat que es compleixi una de les condicions següents:
Que la naturalesa dels instruments financers o dels serveis d’inversió relacionats amb aquests instruments exigeixi que es dipositin en mans d’un tercer en aquest país tercer.
Quan la tinença dels instruments financers sigui per compte d’un client professional, que aquest client demani per escrit a l’entitat operativa del sistema financer que els dipositi en mans d’un tercer en aquest país tercer.
Article 6. Dipòsit dels fons dels clients
De conformitat amb l’apartat 2 de l’article 12 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, quan les entitats operatives del sistema financer no dipositin fons dels seus clients en un banc central, han d’actuar amb la deguda competència, atenció i diligència en la selecció, la designació i la revisió periòdica de l’entitat bancària o el fons del mercat monetari on es dipositin els fons, així com dels mecanismes per a la tinença d’aquests fons. També han de considerar la necessitat de diversificació d’aquests fons com a part de la seva obligació de diligència deguda.
Les entitats operatives del sistema financer han de tenir en compte l’experiència i el prestigi en el mercat d’aquestes entitats a fi d’assegurar la protecció dels drets dels clients, així com tota disposició legal o reglamentària o pràctica de mercat que es refereixi a la tinença de fons de clients i que pugui afectar desfavorablement els drets d’aquests clients.
Les entitats operatives del sistema financer s’han d’assegurar que els clients atorguin el seu consentiment explícit a la col·locació dels seus fons en un organisme d’inversió col·lectiva (OIC) de mercat monetari habilitat. Per garantir que aquest dret al consentiment sigui efectiu, les entitats operatives del sistema financer han d’informar els clients que els fons col·locats en un fons de mercat monetari no es mantenen d’acord amb els requisits relatius a la salvaguarda dels fons de clients establerts en aquest Reglament i en la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats.
Quan les entitats operatives del sistema financer dipositin fons dels clients en una entitat de crèdit, un banc o un OIC de mercat monetari habilitat del mateix grup que l’entitat operativa del sistema financer, cal que limitin els fons que dipositen en aquesta entitat del grup o en qualsevol combinació d’aquestes entitats, de manera que l’import dipositat no excedeixi el 20% del total d’aquests fons.
Una entitat operativa del sistema financer pot incomplir aquest límit quan pugui demostrar que, en vista de la naturalesa, l’escala i la complexitat de la seva activitat, així com de la seguretat oferta pels tercers considerats en el paràgraf anterior, i incloent-hi en qualsevol cas el petit saldo de fons dels clients que mantingui l’entitat, el requisit establert en el paràgraf anterior no és proporcionat. Les entitats operatives del sistema financer han de revisar periòdicament l’avaluació efectuada d’acord amb aquest paràgraf, i han de notificar les seves avaluacions inicial i revisada a les autoritats competents.
Secció tercera. Conflictes d’interès
Article 7. Informes d’inversions i comunicacions publicitàries
Als efectes de l’article 8 d’aquest Reglament, s’entén per informe d’inversions tot informe o altra informació que recomani o que proposi una estratègia d’inversió, de manera explícita o implícita, referent a un o diversos instruments financers o emissors d’instruments financers, inclòs qualsevol dictamen sobre el valor o el preu actual o futur d’aquests instruments, destinat als canals de distribució o al públic, i en relació amb el qual es compleixin les condicions següents:
Que respongui a la denominació o la descripció d’informe d’inversions o termes similars, o en tot cas es presenti com a explicació objectiva o independent de l’objecte de la recomanació.
Si la recomanació en qüestió la fes una entitat operativa del sistema financer a un client, no ha de constituir prestació d’assessorament en matèria d’inversió a l’efecte de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats i de l’article 20 bis de la Llei 7/2013, del 9 de maig, sobre el règim jurídic de les entitats operatives del sistema financer andorrà i altres disposicions que regulen l’exercici de les activitats financeres al Principat d’Andorra.
Una recomanació relacionada amb els instruments financers segons es defineixen a l’apartat 11 de l’article 2 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats que no compleixi les condicions establertes en l’apartat 1 es considera una comunicació publicitària a l’efecte de l’article 17 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats. Les entitats operatives del sistema financer que presentin o difonguin aquest tipus de recomanació han de garantir que s’identifiqui clarament com a tal.
A més, les entitats operatives del sistema financer han de vetllar perquè tota recomanació, segons es defineix a l’apartat 17 de l’article 2 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, contingui una declaració clara i destacada (o, en el cas d’una recomanació oral, d’efecte equivalent) que la recomanació no s’ha elaborat d’acord amb les disposicions legals orientades a promoure la independència dels informes d’inversions, i que no hi ha cap prohibició que impedeixi la negociació abans de la divulgació dels informes d’inversions.
Article 8. Requisits organitzatius addicionals relacionats amb els informes d’inversions o les comunicacions publicitàries
Les entitats operatives del sistema financer que elaborin o encarreguin l’elaboració d’informes d’inversions que es pretenguin difondre o que puguin difondre posteriorment entre els clients o entre el públic en general, sota la seva pròpia responsabilitat o la d’un membre del seu grup, han de garantir l’aplicació de totes les mesures enunciades en l’article 13 ter de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, en relació amb els analistes financers implicats en l’elaboració dels informes d’inversions i amb altres persones competents, quan les responsabilitats o els interessos professionals puguin entrar en conflicte amb els interessos de les persones destinatàries dels informes d’inversions.
Les obligacions establertes en el paràgraf primer són també aplicables en relació amb les recomanacions a les quals es refereix l’apartat 2 de l’article 7 d’aquest Reglament.
Les entitats operatives del sistema financer a què es refereix l’apartat 1, paràgraf primer, han d’adoptar les mesures necessàries que garanteixin el compliment de les condicions següents:
Els analistes financers i altres persones competents no han d’efectuar operacions personals o negociar per compte de qualsevol altra persona, inclosa l’entitat operativa del sistema financer, en relació amb instruments financers als quals es refereixin els informes d’inversions, o amb qualsevol instrument financer connex, si tenen coneixement de les dates o del contingut probable d’aquests informes d’inversions i aquestes dades no s’han fet públiques o no s’han revelat als seus clients ni es poden inferir fàcilment de la informació disponible, fins que els destinataris dels informes d’inversions hagin tingut la possibilitat raonable d’actuar al respecte, excepte si ho fan com a creadors de mercat que actuen de bona fe i en el curs ordinari de la creació de mercat o en executar una ordre no sol·licitada d’un client.
En les circumstàncies no cobertes per la lletra a, els analistes financers i altres persones competents encarregades d’elaborar informes d’inversions no han d’efectuar operacions personals amb instruments financers als quals es refereixin aquests informes, o altres instruments financers connexos, de manera contrària a les recomanacions vigents, excepte en circumstàncies excepcionals i amb l’aprovació prèvia d’un membre del servei jurídic o de la funció de compliment normatiu de l’entitat operativa del sistema financer.
Ha d’existir una separació física entre els analistes financers encarregats d’elaborar els informes d’inversions i altres persones competents les responsabilitats i els interessos professionals de les quals puguin entrar en conflicte amb els interessos de les persones a les quals es dirigeixen els informes d’inversions o, en el cas que no es consideri pertinent per la dimensió i l’organització de l’entitat operativa del sistema financer i basant-se en la naturalesa, l’escala i la complexitat del seu negoci, s’han d’establir i aplicar obstacles alternatius apropiats a la informació.
Les entitats operatives del sistema financer, els analistes financers i altres persones competents implicades en l’elaboració d’informes d’inversions no han d’acceptar incentius dels qui tinguin un interès important per l’assumpte tractat pels informes d’inversions.
Les entitats operatives del sistema financer, els analistes financers i altres persones competents implicades en l’elaboració d’informes d’inversions no s’han de comprometre amb els emissors a elaborar uns informes favorables.
Abans de difondre’ls, els emissors, les persones competents diferents dels analistes financers i qualssevol altres persones no estan autoritzats a examinar els projectes dels informes d’inversions per tal de verificar l’exactitud de les declaracions objectives efectuades en aquests informes, o amb finalitats diferents de la comprovació del compliment de les obligacions legals de l’entitat operativa del sistema financer, si el projecte inclou una recomanació o un objectiu de preu.
A efectes d’aquest apartat, s’entén per instrument financer connex un instrument financer el preu del qual es vegi directament afectat per les variacions del preu d’un altre instrument financer que sigui objecte d’informes d’inversions, inclosos els derivats sobre aquest altre instrument financer.
Estan exemptes de complir l’apartat 1 les entitats operatives del sistema financer que difonguin informes d’inversions elaborats per una altra persona al públic o als clients, si es compleixen les condicions següents:
La persona que elabora els informes d’inversions no és un membre del grup al qual pertany l’entitat operativa del sistema financer.
L’entitat operativa del sistema financer no altera de manera important les recomanacions que figuren en els informes d’inversions.
L’entitat operativa del sistema financer no presenta els informes d’inversions com a elaborats per la mateixa entitat.
L’entitat operativa del sistema financer verifica que l’autor dels informes està subjecte a requisits equivalents als que preveuen aquest Reglament i la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, en relació amb l’elaboració d’aquests informes, o ha adoptat una política que prevegi aquests requisits.
Capítol tercer. Condicions de funcionament aplicables a les entitats operatives del sistema financer
Secció primera. Informació a clients i possibles clients
Article 9. Condicions que ha de complir la informació per ser imparcial, clara i no enganyosa
Les entitats operatives del sistema financer han d’assegurar que tota informació dirigida a clients minoristes o professionals o possibles clients minoristes o professionals, o difosa de manera que probablement serà rebuda pels mateixos clients minoristes o professionals, incloses les comunicacions publicitàries, compleixi les condicions següents:
Ha d’incloure el nom de l’entitat operativa del sistema financer.
Ha de ser exacta i, especialment, no ha de destacar els beneficis potencials d’un servei d’inversió o d’un instrument financer sense indicar alhora de manera imparcial i visible els riscos pertinents.
En indicar els riscos pertinents s’ha d’utilitzar una mida de font que sigui, com a mínim, igual a la mida de font predominant en tota la informació facilitada, així com una presentació que garanteixi que aquesta indicació resulti visible.
Ha de ser suficient i s’ha de presentar de manera que resulti comprensible per a qualsevol persona a qui va dirigida, o per als receptors probables de la informació. En concret, la informació s’ha de proporcionar en la llengua o les llengües que s’hagin establert contractualment.
No ha d’encobrir, ni minimitzar ni ocultar punts, declaracions o advertiments importants.
S’ha de presentar de manera coherent en la mateixa llengua en qualsevol tipus de material informatiu i publicitari que es faciliti a cada client, llevat que el client hagi acceptat rebre informació en més d’una llengua.
Ha d’estar actualitzada i ha de resultar pertinent a efectes dels mitjans de comunicació utilitzats.
Quan la informació compari serveis auxiliars o d’inversió, instruments financers o persones que prestin serveis auxiliars o d’inversió, s’han de satisfer les condicions següents:
La comparació ha de ser pertinent i s’ha de presentar d’una manera imparcial i equilibrada.
S’han d’especificar les fonts de la informació utilitzada per a la comparació.
S’hi han d’incloure els principals fets i hipòtesis emprats per fer la comparació.
Quan la informació indiqui resultats anteriors d’un instrument financer, un índex financer o un servei d’inversió, s’han de satisfer les condicions següents:
Aquesta indicació no ha de ser l’element més destacat de la comunicació.
La informació ha d’incloure dades apropiades sobre resultats en els cinc anys immediatament anteriors, o sobre tot el període durant el qual s’hagi ofert l’instrument financer, s’hagi elaborat l’índex financer o s’hagi prestat el servei d’inversió si és inferior a cinc anys, o un període tan llarg com l’entitat operativa del sistema financer decideixi; i, en tots els casos, la informació sobre resultats s’ha de basar en períodes complets de dotze mesos.
Cal indicar clarament el període de referència i la font d’informació.
La informació ha d’advertir de manera ben visible que les xifres es refereixen al passat i que els resultats anteriors no són un indicador fiable de resultats futurs.
En els casos en què aquesta indicació es basi en xifres expressades en una divisa diferent de la utilitzada en l’estat de residència del client o possible client minorista, la informació ha d’esmentar clarament la moneda i ha de contenir un advertiment que previngui de possibles increments o disminucions del rendiment en funció de les fluctuacions monetàries.
Si la indicació es basa en els resultats bruts, s’ha de revelar l’efecte de comissions, honoraris o altres càrregues.
Quan la informació inclogui resultats històrics simulats o hi faci referència, ha de referir-se a un instrument financer o un índex financer, i s’han de satisfer les condicions següents:
Els resultats històrics simulats s’han de basar en els resultats històrics reals d’un o més instruments financers o índexs financers que siguin idèntics, o subjacents, a l’instrument financer de què es tracti.
Pel que fa als resultats històrics reals esmentats a la lletra a, s’han de complir les condicions establertes en les lletres a, b, c, e i f de l’apartat 3.
La informació ha d’advertir de manera ben visible que les xifres fan referència a resultats històrics simulats i que els rendiments passats no constitueixen un indicador fiable de resultats futurs.
Quan la informació contingui dades sobre resultats futurs, s’han de complir les condicions següents:
La informació no s’ha de basar en resultats històrics simulats ni hi ha de fer referència.
S’ha de basar en supòsits raonables recolzats per dades objectives.
Si la informació es basa en els resultats bruts, s’ha de revelar l’efecte de comissions, honoraris o altres càrregues.
Ha de contenir un advertiment ben visible que aquestes previsions no representen un indicador fidedigne de resultats futurs.
La informació s’ha de basar en escenaris de resultats corresponents a diferents condicions de mercat (tant negatius com positius), i ha de reflectir la naturalesa i els riscos dels tipus específics d’instruments inclosos en l’anàlisi.
Si la informació esmenta un tractament fiscal particular, s’ha d’indicar de manera ben visible que el tractament fiscal depèn de les circumstàncies individuals de cada client i pot variar en el futur.
La informació no ha d’utilitzar el nom de cap autoritat competent de cap manera que indiqui o pugui induir a pensar que aquesta autoritat aprova els productes o serveis de l’entitat operativa del sistema financer o hi dona suport.
La prestació de serveis de recerca per tercers a entitats operatives del sistema financer que presten serveis de gestió de carteres o altres serveis d’inversió o auxiliars a clients ha de complir les obligacions establertes en aquest article si:
Abans que es prestin els serveis d’execució o de recerca, s’ha subscrit un acord entre l’entitat operativa del sistema financer i el proveïdor de serveis de recerca en el qual s’indiqui quina part de les despeses combinades o dels pagaments conjunts per serveis d’execució i recerca és atribuïble a la recerca;
L’entitat operativa del sistema financer informa els seus clients dels pagaments conjunts pels serveis d’execució i recerca efectuats a proveïdors tercers de serveis de recerca; i
La recerca per a la qual s’efectuen les despeses combinades o el pagament conjunt es refereix a emissors la capitalització borsària dels quals durant el període de trenta-sis mesos naturals anteriors a la realització de la recerca no hagi estat superior a 1.000.000.000 d’euros, sobre la base de les cotitzacions de fi d’exercici durant els exercicis en què cotitzen o cotitzaven, o sobre la base del capital propi per als exercicis en què cotitzen o no cotitzaven.
Als efectes d’aquest apartat, s’entén per recerca el material o els serveis de recerca relatius a un o diversos instruments financers o altres actius, o als emissors o possibles emissors d’instruments financers, o el material o serveis de recerca estretament relacionats amb un sector o un mercat determinats de manera que fonamentin les valoracions sobre els instruments financers, actius o emissors d’aquest sector o mercat.
La recerca ha de comprendre, així mateix, el material o els serveis en els quals es recomani o suggereixi de manera explícita o implícita una estratègia d’inversió i es proporcioni una opinió fundada sobre el valor o el preu actual o futur d’aquests instruments financers o actius o en els quals figurin d’una altra manera anàlisi i reflexions originals i formulin conclusions basades en dades noves o preexistents que puguin utilitzar-se per fonamentar una estratègia d’inversió i puguin resultar pertinents i capaços d’afegir valor a les decisions de l’entitat operativa del sistema financer en nom dels clients als quals es factura aquesta recerca.
Quan s’ofereixi un servei d’inversió juntament amb un altre servei o producte com a part d’un paquet o com a condició del mateix acord o paquet, l’entitat operativa del sistema financer ha de comunicar al client si es poden comprar per separat els components i ha de facilitar a part justificants dels costos i les càrregues de cada component. Si és probable que els riscos associats a aquest acord o paquet ofert a un client minorista siguin diferents dels riscos associats als components considerats per separat, l’entitat operativa del sistema financer ha de facilitar una descripció adequada dels components de l’acord o paquet i de la manera en què la interacció entre ells modifica els riscos.
Article 10. Requisits generals d’informació a clients
Les entitats operatives del sistema financer, amb antelació suficient abans que un client o possible client quedi vinculat mitjançant un acord per a la prestació de serveis d’inversió o serveis auxiliars, o abans de la prestació dels serveis esmentats, si aquesta prestació és anterior, han de proporcionar la informació següent:
Les condicions d’un acord d’aquest tipus.
La informació exigida en virtut de l’article 11 d’aquest Reglament, en relació amb l’acord esmentat o respecte als serveis d’inversió o auxiliars.
Les entitats operatives del sistema financer han de proporcionar la informació requerida en virtut dels articles 11 i 12 d’aquest Reglament i dels articles 35 ter i 35 quater de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats abans de la prestació de serveis d’inversió o auxiliars a clients o possibles clients, amb antelació suficient.
La informació a què fan referència els apartats 1 i 2 s’ha de proporcionar en un suport durador o a través del lloc web (quan no constitueixi un suport durador) sempre que es compleixin les condicions establertes a l’apartat 2 de l’article 35 bis de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats.
Les entitats operatives del sistema financer han de notificar als clients amb antelació suficient qualsevol canvi important de la informació proporcionada als articles 11 i 12 i 35 ter i 35 quater de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats que resulti pertinent per al servei que l’entitat operativa del sistema financer estigui prestant al client. Aquesta notificació s’ha de transmetre en el mateix suport que la informació proporcionada als clients.
Les entitats operatives del sistema financer han de proporcionar al client, en un suport durador, informes adequats sobre el servei prestat. Aquests informes han d’incloure comunicacions periòdiques als seus clients, prenent en consideració el tipus i la complexitat dels instruments financers de què es tracti i la naturalesa del servei prestat al client. També han d’incloure, si escau, els costos de les operacions i els serveis efectuats per compte del client.
Article 11. Informació sobre l’entitat operativa del sistema financer destinada a clients i possibles clients
Les entitats operatives del sistema financer han de proporcionar als clients o possibles clients, amb l’antelació suficient, segons correspongui, la informació següent de caràcter general:
El nom i l’adreça de l’entitat operativa del sistema financer, i les dades necessàries per permetre la comunicació efectiva del client amb l’entitat.
Els idiomes en els quals el client pot comunicar-se amb l’entitat operativa del sistema financer i rebre documents i altres informacions de l’entitat.
Els mètodes de comunicació que han d’utilitzar l’entitat operativa del sistema financer i el client, incloses, quan sigui procedent, les formes d’enviament i recepció de les ordres.
Una declaració que acrediti que l’entitat operativa del sistema financer està autoritzada i el nom i l’adreça de contacte de l’AFA.
Si l’entitat operativa del sistema financer actua a través d’un agent financer, una declaració en què s’especifiqui aquest fet, així com l’estat en què el dit agent està registrat.
La naturalesa, la freqüència i el calendari dels informes sobre el funcionament del servei que ha de transmetre l’entitat operativa del sistema financer al client, de conformitat amb l’apartat 2 de l’article 16 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats.
Si l’entitat operativa del sistema financer té en el seu poder instruments financers o fons de clients, una descripció succinta de les mesures que adopti per garantir-ne la protecció; això inclou informació del fons de garantia de dipòsits o sistema de garantia d’inversions que sigui aplicable a l’entitat operativa del sistema financer en virtut de les seves activitats.
Una descripció, que pot ser de forma resumida, de la política de conflictes d’interessos seguida per l’entitat operativa del sistema financer de conformitat amb l’apartat 3 de l’article 13 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats.
Un nivell de detall més gran sobre la política de conflictes d’interessos esmentada, quan el client ho sol·liciti, i per mitjà d’un suport durador o a través d’un lloc web (quan això no constitueixi un suport durador), sempre que es compleixin les condicions especificades en l’apartat 2 de l’article 35 bis de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats.
En prestar el servei de gestió de carteres, les entitats operatives del sistema financer han d’establir un mètode apropiat d’avaluació i comparació, com ara un paràmetre de referència significatiu, basat en els objectius d’inversió del client i en els tipus d’instruments financers que figuren a la cartera d’aquest client, per tal de permetre al client al qual es presta el servei avaluar el resultat obtingut per l’entitat operativa del sistema financer.
Quan les entitats operatives del sistema financer proposin la prestació de serveis de gestió de carteres a un client minorista o possible client minorista, li han de proporcionar, a més de la informació que exigeix l’apartat 1 d’aquest article, quan sigui procedent, la informació següent:
Informació sobre el mètode i la freqüència de valoració dels instruments financers de la cartera del client.
Informació sobre la delegació, si escau, de la gestió de carteres de la totalitat o part dels instruments financers o dels fons que hi hagi en la cartera del client.
Especificació de qualsevol paràmetre de referència que s’hagi d’utilitzar per comparar els resultats de la cartera.
Els tipus d’instruments financers que es poden incloure en la cartera del client i els tipus d’operacions que es poden dur a terme amb aquests instruments, inclòs qualsevol límit.
Els objectius de gestió, el nivell de risc que s’ha de reflectir en la gestió de carteres i qualsevol limitació específica d’aquesta facultat discrecional.
Les entitats operatives del sistema financer que proporcionin assessorament en matèria d’inversió amb caràcter independent han de definir i aplicar un procés de selecció per avaluar i comparar una gamma suficient d’instruments financers disponibles en el mercat. El procés de selecció ha d’incloure els elements següents:
El nombre i la varietat d’instruments financers considerats han de ser proporcionats a l’abast dels serveis d’assessorament en matèria d’inversió oferts per l’assessor independent en matèria d’inversió;
El nombre i la varietat d’instruments financers considerats han de ser suficientment representatius dels instruments financers disponibles en el mercat;
La quantitat dels instruments financers emesos per la mateixa entitat operativa del sistema financer o per entitats que hi estan estretament vinculades ha de ser proporcionada a la quantitat total d’instruments financers considerats; i
Els criteris de selecció dels diversos instruments financers han d’incloure tots els aspectes rellevants, com són els riscos, els costos i la complexitat, així com les característiques dels clients de l’entitat operativa del sistema financer, i han de garantir que la selecció dels instruments que puguin recomanar-se no es vegi esbiaixada.
En cas que aquesta comparació no sigui possible a causa del model de negoci o l’abast específic del servei prestat, l’entitat operativa del sistema financer que presti assessorament en matèria d’inversió no es pot presentar com a independent.
Una entitat operativa del sistema financer que presti assessorament en matèria d’inversió amb caràcter independent i que se centri en determinades categories o en una determinada gamma d’instruments financers ha de complir els requisits següents:
L’entitat s’ha de promocionar de manera que només tingui per objecte atraure clients amb una preferència per aquestes categories o gamma d’instruments financers;
L’entitat ha de demanar als clients que indiquin que només estan interessats a invertir en la categoria o la gamma especificada d’instruments financers; i
Abans de la prestació del servei, l’entitat ha d’assegurar-se que el seu servei sigui adequat per a cada nou client, comprovant que el seu model de negoci s’ajusti a les necessitats i als objectius del client, i la gamma d’instruments financers sigui idònia per al client; si no és així, l’empresa no ha de prestar aquest servei al client.
Quan les entitats operatives del sistema financer proposin la prestació de serveis d’assessorament en matèria d’inversió de forma independent o no independent a un client o a un possible client, li han de proporcionar la informació següent, amb antelació suficient respecte de la prestació d’aquests serveis:
Una explicació clara i concisa sobre si l’assessorament en matèria d’inversió es pot considerar independent o no i per què, així com el tipus i la naturalesa de les restriccions aplicables a cada tipus de servei, i, en particular, quan prestin serveis d’assessorament en matèria d’inversió amb caràcter independent, han d’informar sobre la prohibició de rebre i conservar els incentius.
Quan ofereixin o prestin assessorament al mateix client tant de forma independent com no independent, les entitats operatives del sistema financer han d’explicar l’abast d’ambdós serveis per permetre als inversors comprendre les diferències entre ells i no presentar el conjunt de la seva activitat com d’assessorament independent en matèria d’inversió. Les entitats no han de fer ressaltar indegudament els seus serveis d’assessorament independent en matèria d’inversions respecte als serveis d’inversió no independents en les seves comunicacions amb els clients.
Les entitats operatives del sistema financer han d’avaluar una gamma suficient d’instruments financers disponibles en el mercat que sigui suficientment diversificada pel que fa als seus tipus i als seus emissors o proveïdors, a fi de garantir que els objectius d’inversió del client puguin complir-se adequadament i no es limitin a instruments financers emesos o facilitats per:
La mateixa entitat operativa del sistema financer o per entitats que tinguin vincles estrets amb l’entitat operativa del sistema financer; o
ii) Altres entitats amb les quals l’entitat operativa del sistema financer tingui vincles jurídics o econòmics, com per exemple relacions contractuals, tals que puguin minvar la independència de l’assessorament facilitat.
Les entitats operatives del sistema financer que ofereixin assessorament en matèria d’inversió, de forma independent o no independent, han d’explicar al client la gamma d’instruments financers que puguin ser recomanats en cadascun dels serveis, inclosa la relació de l’entitat amb els emissors o proveïdors dels instruments.
Les entitats operatives del sistema financer han de facilitar una descripció dels tipus d’instruments financers considerats, la gamma d’instruments financers i proveïdors analitzats per cada tipus d’instrument segons l’abast del servei, i, quan prestin assessorament independent, han d’explicar de quina forma el servei prestat compleix les condicions per a la prestació d’assessorament en matèria d’inversió amb caràcter independent.
Les entitats operatives del sistema financer han de facilitar, quan escaigui, els factors de sostenibilitat que es tinguin en compte en el procés de selecció dels instruments financers.
Quan la gamma d’instruments financers avaluats per l’entitat operativa del sistema financer que presti assessorament en matèria d’inversió de forma independent inclogui els instruments financers de la mateixa entitat o els emesos o facilitats per entitats que tinguin vincles estrets o qualsevol altra relació estreta jurídica o econòmica amb l’entitat operativa del sistema financer, així com altres emissors o proveïdors que no tinguin cap vincle o relació, l’entitat operativa del sistema financer ha de distingir aquesta situació.
Les entitats operatives del sistema financer que ofereixin una avaluació periòdica de la idoneïtat de les recomanacions formulades han de comunicar tota la informació següent:
La freqüència i l’abast de l’avaluació periòdica de la idoneïtat i, quan escaigui, les condicions que donin lloc a aquesta avaluació;
ii) La mesura en què la informació recollida anteriorment en l’avaluació d’idoneïtat estarà subjecta a reavaluació; i
iii) La manera com es comunicarà al client una recomanació actualitzada.
Quan prestin el servei d’assessorament en matèria d’inversions, les entitats operatives del sistema financer han d’informar el client, amb antelació suficient respecte de la prestació d’aquests serveis:
Si l’assessorament es presta de forma independent o no. Les entitats operatives del sistema financer han d’establir uns requisits d’organització i de control adequats per tal de garantir que ambdós serveis d’assessorament estan clarament separats entre si i que els clients no es poden confondre quant al tipus d’assessorament que reben, i que obtinguin el tipus d’assessorament convenient per a ells; les entitats operatives del sistema financer no han de permetre que una persona física presti tant assessorament independent com no independent.
Si l’assessorament es basa en una anàlisi general o més restringida dels diferents tipus d’instruments financers i, en particular, si la gamma es limita a instruments financers emesos o facilitats per entitats que tinguin vincles estrets amb l’entitat operativa del sistema financer, o bé qualsevol altre tipus de relació jurídica o econòmica, com per exemple contractual, que pugui minvar la independència de l’assessorament facilitat.
Si les entitats operatives del sistema financer proporcionaran al client una avaluació periòdica de la idoneïtat dels instruments financers recomanats per a aquest client.
La informació sobre els instruments financers i les estratègies d’inversió proposades ha d’incloure orientacions i advertiments apropiats sobre els riscos associats a les inversions en aquests instruments o en relació amb estratègies d’inversió particulars, i si l’instrument financer està pensat per a clients minoristes o professionals, tenint en compte el mercat destinatari identificat.
La informació sobre tots els costos i les despeses associats ha d’incloure informació relacionada tant amb els serveis d’inversió com amb els auxiliars, inclosos el cost d’assessorament, quan escaigui, el cost de l’instrument financer recomanat o comercialitzat al client i la forma en què aquest últim l’ha de pagar, així com qualssevol pagaments relacionats amb tercers. Les obligacions d’informació establertes en aquest paràgraf no seran aplicables obligatòriament per les entitats quan no prestin serveis d’assessorament o gestió discrecional de carteres a clients professionals.
La informació sobre tots els costos i les despeses, inclosos els relacionats amb el servei d’inversió i l’instrument financer, que no siguin causats per l’existència d’un risc de mercat subjacent ha d’estar agregada de forma que el client pugui comprendre el cost total, així com l’efecte acumulatiu sobre el rendiment de la inversió, i s’ha de facilitar, a petició del client, un desglossament per conceptes. Quan escaigui, aquesta informació s’ha de facilitar al client de manera periòdica, i com a mínim un cop l’any, durant tota la vida de la inversió.
En prestar assessorament en matèria d’inversió, les entitats operatives del sistema financer han de proporcionar al client, abans que s’efectuï l’operació, una declaració d’idoneïtat en suport durador en la qual s’especifiqui l’assessorament proporcionat i de quina manera aquest assessorament s’ajusta a les preferències, els objectius i altres característiques del client minorista.
En cas que el contracte de compra o de venda d’un instrument financer se subscrigui utilitzant un mitjà de comunicació a distància que impedeixi el lliurament previ de la declaració d’idoneïtat, l’entitat operativa del sistema financer pot facilitar aquesta declaració escrita en un suport durador immediatament després que el client quedi vinculat per qualsevol acord, sempre que concorrin les condicions següents:
El client ha consentit a rebre la declaració d’idoneïtat sense demora indeguda després de la conclusió de l’operació, i
L’entitat operativa del sistema financer ha donat al client l’opció de demorar l’operació per rebre per endavant la declaració d’idoneïtat.
Quan les entitats operatives del sistema financer prestin serveis de gestió de carteres o hagin informat el client que efectuarà una avaluació periòdica d’idoneïtat, l’informe periòdic ha de contenir un estat actualitzat de com la inversió s’ajusta a les preferències, els objectius i altres característiques del client minorista. Les obligacions d’informació establertes en aquest apartat no seran aplicables obligatòriament per les entitats quan no prestin serveis d’assessorament o gestió discrecional de carteres a clients professionals tret que aquests últims informin en format electrònic o en paper l’entitat operativa del sistema financer que desitgen beneficiar-se dels drets previstos en aquest apartat.
Article 12. Requisits d’informació amb vista a la salvaguarda dels instruments financers o fons de clients
Quan les entitats operatives del sistema financer mantinguin instruments financers o fons que pertanyen a clients, han de proporcionar a aquests clients o possibles clients la informació inclosa en els apartats 2 a 7 que resulti pertinent.
L’entitat operativa del sistema financer ha d’informar el client o possible client de la possibilitat que els instruments financers o fons d’aquest client siguin custodiats per un tercer, així com de la responsabilitat de l’entitat operativa del sistema financer per qualsevol acte o omissió del tercer i de les conseqüències per al client de la insolvència del tercer.
Quan els instruments financers del client o possible client puguin estar dipositats en un compte global d’un tercer, l’entitat operativa del sistema financer ha d’informar el client d’aquest fet i l’ha d’advertir de manera clara dels riscos resultants.
Quan no sigui possible diferenciar els instruments financers de clients en poder d’un tercer dels instruments financers de què sigui titular aquest tercer, l’entitat operativa del sistema financer n’ha d’informar el client o possible client i ha d’incloure a la informació un advertiment ben visible dels riscos resultants.
L’entitat operativa del sistema financer ha d’informar el client o possible client en cas que els comptes que continguin instruments financers o fons que pertanyin a aquest client o possible client estiguin o hagin d’estar subjectes a un ordenament jurídic que sigui el d’un estat tercer, i ha d’indicar que els drets del client o possible client relatius a aquests instruments financers o fons poden diferir en conseqüència.
Les entitats operatives del sistema financer han d’informar el client de l’existència i les condicions de qualsevol dret de garantia o de retenció que l’entitat operativa del sistema financer tingui o pugui tenir sobre els instruments financers o els fons del client, o qualsevol dret de compensació que tingui en relació amb aquests instruments o fons. Quan sigui procedent, també ha d’informar el client del fet que un dipositari pot tenir un dret de garantia o de retenció, o dret de compensació en relació amb aquests instruments o fons.
Abans d’efectuar operacions de finançament de valors relacionades amb instruments financers mantinguts per compte d’un client, o utilitzar d’una altra manera aquests instruments financers per compte propi o per compte d’un altre client, les entitats operatives del sistema financer han de proporcionar al client, amb l’antelació suficient i en suport durador, informació clara, completa i precisa sobre les obligacions i les responsabilitats de l’entitat operativa del sistema financer quant a l’ús d’aquests instruments financers, incloses les condicions per restituir-los, i sobre els riscos inherents.
Article 13. Consideració de la informació establerta en la Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà
Respecte de les participacions en organismes d’inversió col·lectiva (OIC) subjectes al que disposa la Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà, el prospecte simplificat que compleixi l’article 56 de la Llei esmentada s’ha de considerar informació apropiada a l’efecte de la lletra d de l’apartat 4 de l’article 35 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, així com pel que fa als costos i les despeses connexos que es refereixin al mateix OIC, incloses les comissions de subscripció i reemborsament.
No obstant això, les entitats operatives del sistema financer que distribueixin participacions en organismes d’inversió col·lectiva o productes empaquetats o basats en assegurances han d’informar, a més, els seus clients de qualssevol altres costos i despeses connexes que comporti el producte i que puguin no haver-se inclòs en el prospecte complet o el prospecte simplificat. També han d’informar dels costos i les despeses corresponents a la seva prestació de serveis d’inversió en relació amb aquest instrument financer.
Article 14. Informació d’obligacions sobre l’execució d’ordres de clients
Quan les entitats operatives del sistema financer hagin executat una ordre, no relacionada amb la gestió de carteres, per compte d’un client han d’adoptar les mesures següents pel que fa a aquesta ordre:
L’entitat operativa del sistema financer ha de proporcionar ràpidament al client, en un suport durador, la informació essencial referent a l’execució d’aquesta ordre.
En el cas d’un client, l’entitat operativa del sistema financer ha d’enviar un avís en un suport durador en què confirma l’execució de l’ordre tan aviat com sigui possible i, a tot tardar, el primer dia hàbil després de l’execució o, si l’entitat operativa del sistema financer rep la confirmació d’un tercer, a tot tardar el primer dia hàbil després de la recepció de la confirmació del tercer.
El que disposa la lletra b no és aplicable quan la confirmació contingui la mateixa informació que una confirmació que hagi de ser enviada ràpidament al client per una altra persona.
El que disposen les lletres a i b anteriors no és aplicable quan les ordres executades per compte de clients es refereixin a bons que financin contractes de préstec hipotecari subscrits amb aquests mateixos clients. En aquest cas l’informe sobre la transacció s’ha de redactar al mateix temps que es comuniquen les clàusules del préstec hipotecari, i a tot tardar un mes després d’haver estat executada l’ordre.
A més del que disposa l’apartat 1, les entitats operatives del sistema financer han de facilitar al client, a petició d’aquest últim, informació sobre la situació de la seva ordre.
Les entitats operatives del sistema financer que executin ordres periòdiques de clients relacionades amb participacions o accions d’un organisme d’inversió col·lectiva (OIC) han d’adoptar les mesures especificades en la lletra b de l’apartat 1, o facilitar al client, almenys semestralment, la informació que figura en l’apartat 4 pel que fa a aquestes operacions.
L’avís esmentat a la lletra b de l’apartat 1 ha d’incloure la informació aplicable següent:
Identificació de l’entitat operativa del sistema financer que informa.
El nom o una altra designació del client.
Data d’execució.
Hora d’execució.
Tipus de l’ordre.
Identificació del centre.
Identificació de l’instrument.
Indicador de compra/venda.
La naturalesa de l’ordre si no és de compra/venda.
Quantitat.
Preu unitari.
Contraprestació total, de conformitat amb l’apartat 2 de l’article 18 d’aquest Reglament.
Suma total de les comissions i les despeses repercutides i, quan el client ho sol·liciti, un desglossament detallat, inclòs si escau l’import de qualsevol increment o descompte aplicat quan l’operació l’hagi executat una entitat operativa del sistema financer dins d’una negociació per compte propi, i l’entitat operativa del sistema financer tingui el deure d’executar l’ordre de la manera més òptima per al client.
El tipus de canvi obtingut quan l’operació impliqui una conversió de moneda.
Les responsabilitats del client en relació amb la liquidació de l’operació, inclòs el termini de pagament o lliurament, així com les dades oportunes del compte quan aquestes dades i responsabilitats no s’hagin notificat prèviament al client.
Si la contrapart del client és la mateixa entitat operativa del sistema financer o qualsevol persona del grup o un altre client de l’entitat operativa del sistema financer, una indicació d’aquesta circumstància, llevat que l’ordre s’hagi executat a través d’un sistema de negociació que faciliti la negociació anònima.
A efectes de la lletra j, quan l’ordre s’executi per trams, l’entitat operativa del sistema financer pot facilitar al client informació sobre el preu de cada tram o sobre el preu mitjà. Quan es proporcioni el preu mitjà, l’entitat operativa del sistema financer ha de facilitar al client que ho sol·liciti informació sobre el preu de cada tram.
Les entitats operatives del sistema financer poden facilitar al client la informació esmentada a l’apartat 4 utilitzant codis estàndard si també faciliten una explicació dels codis utilitzats.
Article 15. Obligacions d’informació pel que fa a la gestió de carteres
Les entitats operatives del sistema financer que prestin el servei de gestió discrecional i individualitzada de carteres han de facilitar a cada client un estat periòdic en un suport durador amb les activitats de gestió de carteres dutes a terme per compte del client, tret que una altra persona faciliti aquest estat.
En el cas dels clients, l’estat periòdic que exigeix l’apartat 1 ha d’incloure, quan sigui procedent, la informació següent:
La denominació de l’entitat operativa del sistema financer.
La denominació o una altra designació del compte del client.
Informació sobre el contingut i la valoració de la cartera, amb dades de cada instrument financer en cartera, el seu valor de mercat, o el valor raonable si no es disposa del valor de mercat, i el saldo de caixa al principi i al final del període d’informació, i el rendiment de la cartera durant el període d’informació.
La quantitat total d’honoraris i despeses meritats durant el període d’informació, detallant com a mínim el total d’honoraris de gestió i les despeses totals associats amb l’execució, inclosa, quan escaigui, una declaració que indiqui que es facilitarà un desglossament més detallat si se sol·licita.
Una comparació del rendiment durant el període informat amb l’indicador de referència del rendiment de la inversió, si n’hi hagués, acordat entre l’entitat operativa del sistema financer i el client.
La quantitat total de dividends, interessos i altres pagaments rebuts durant el període d’informació en relació amb la cartera del client.
Informació sobre altres operacions de societats que atorguin drets en relació amb els instruments financers de la cartera.
Per a cada operació executada durant el període, la informació esmentada a les lletres c a l de l’apartat 4 de l’article 14 d’aquest Reglament, quan sigui procedent, llevat que el client opti per rebre informació sobre operacions executades per a cada operació individual. En aquest darrer cas és aplicable l’apartat 4 d’aquest article.
L’estat periòdic esmentat a l’apartat 1 s’ha de facilitar amb una periodicitat trimestral, excepte en els casos següents:
Quan l’entitat operativa del sistema financer ofereixi als seus clients accés a un sistema en línia que reuneixi les condicions per ser considerat com un suport durador, en el qual es pugui accedir a les valoracions actualitzades de la cartera del client i en el qual el client pugui tenir fàcilment accés a la informació requerida per aquesta Llei, i sempre que l’empresa tingui proves que el client hagi accedit a una valoració de la seva cartera almenys una vegada durant el trimestre de què es tracti.
Quan sigui aplicable l’apartat 4, l’estat periòdic s’ha de facilitar com a mínim amb una periodicitat anual.
Quan l’acord entre una entitat operativa del sistema financer i un client per a un servei de gestió de carteres autoritzi una cartera palanquejada, l’estat periòdic s’ha de facilitar almenys amb una periodicitat mensual.
No obstant això, l’excepció prevista a la lletra b no és aplicable a les operacions sobre instruments financers esmentades en la lletra c de la definició 18 de l’article 2 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats, o en alguna de les lletres d a k de la definició 11 de l’article 2 de la Llei 7/2024, del 27 de maig, sobre organització i funcionament de les entitats operatives del sistema financer i l’abús de mercats.
Quan el client opti per rebre la informació sobre les operacions executades per a cada operació individual, les entitats operatives del sistema financer han de facilitar ràpidament al client la informació essencial sobre l’operació en un suport durador, sobre l’execució d’una operació per part del gestor de la cartera.
L’entitat operativa del sistema financer ha d’enviar un avís que confirmi l’operació i contingui la informació esmentada a l’apartat 4 de l’article 14 d’aquest Reglament, a tot tardar el primer dia hàbil després de l’execució o, si l’entitat operativa del sistema financer rep la confirmació d’un tercer, a tot tardar el primer dia hàbil després de rebre la confirmació del tercer.
El paràgraf segon no és aplicable quan la confirmació contingui la mateixa informació que una confirmació que hagi de ser enviada amb urgència al client per una altra persona.
Article 16. Obligacions addicionals d’informació per a operacions de gestió de carteres o responsabilitat contingent
La consulta d'aquest document no substitueix la lectura del Butlletí Oficial del Principat d'Andorra (BOPA) corresponent. No assumim cap responsabilitat per eventuals inexactituds derivades de la transcripció de l'original a aquest format.
Aquest text es publica sota les condicions de reutilització pròpies de BOPA, no sota una llicència de Legalize ni de domini públic.
BOPA
Domini públic — els textos oficials estan exclosos de la protecció del dret d'autor (art. 4.2 de la Llei sobre drets d'autor i drets veïns, 1999)
Font: Butlletí Oficial del Principat d'Andorra (BOPA) — Govern del Principat d'Andorra i Consell General (https://www.bopa.ad/). Els textos oficials estan exclosos de la protecció del dret d'autor segons l'article 4.2 de la Llei sobre drets d'autor i drets veïns (1999). Aquest repositori és un mirall no oficial; el BOPA continua sent l'única font autèntica de la legislació andorrana.